雪后龙头山,银装素裹的云上仙境
雪后回看2009年(15年前)及后面几年民间投资增速都达到30%以上。
山素裹上仙这些问题应该有一个清晰的答案。冉学东央行最新公布的数据显示,银装1月末,广义货币(M2)余额297.63万亿元,同比增长8.7%。
而去年1月份人民币存款增加了6.87万亿元,雪后同比多增3.05万亿元,雪后导致1月份基数过高,而今年1月份的人民币存款增加5.48万亿元,同比少增1.39万亿元,导致今年1月M2增速大幅下降。2月份人民币存款增加2.81万亿元,山素裹上仙同比多增2705亿元。狭义货币(M1)余额69.42万亿元,银装同比增长5.9%。
其中,雪后住户存款增加6.2万亿元,非金融企业存款减少7155亿元,财政性存款增加6828亿元,非银行业金融机构存款增加1.01万亿元。其中,山素裹上仙住户存款增加7926亿元,非金融企业存款增加1.29万亿元,财政性存款增加4558亿元,非银行业金融机构存款减少5163亿元。
而企业活期存款减少后,银装变为个人存款,表现为M2上行,形成高基数。
所以要判断M1上涨的持续性,雪后要把今年1月和2月的数据加起来,雪后才能过滤掉春节因素,也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。当前中国核心城市地产租金收益率基本低于2%,山素裹上仙远低于全球平均4.2%的水平。
企业生命周期变短,银装与全球供给不断增加有关,但需求却因为贫富差距的扩大而变得疲弱。地球自转一圈为一天,雪后也就是24小时构成一个昼夜,这就是所谓的周期——周而复始。
最典型的如美国,山素裹上仙在2020-2021两年疫情期间,山素裹上仙美国财政部共给企业、社会机构和居民部门投放了4万多亿美元,包括给居民直接发现金、给企业失业人员发放救济金等,并通过降息等宽松货币政策刺激经济,最终不仅让经济复苏,而且失业率也大幅下降。但也可以从人口的维度去解释,银装美国由于相对高的总和生育率(2023年为1.66,银装中国只有1.09)和源源不断的人口流入(留学、移民和偷渡),美国的老龄化率的上升斜率就变得很平缓,且2032年后还可能出现下行。
(责任编辑:江美丽)
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